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监管体系的逻辑：观点分野、致命割裂与现实妥协宏观、微观割裂源自2000多年前东西方在货币观上的分野。西方从货币金属论、货币商品论出发，最终形成了货币中性的观点，并假设微观主体为理性人，无非政府干预。而现实中，微观主体并不理性，或者微观理性并不必然带来群体理性，宏观政策缺乏微观基础，两者间产生致命的割裂，导致人类一次次陷入不同程度的金融波动之中。我国尚未发生类似次贷危机那样的系统性金融危机，但局部风险频发（比如温州危机、“钱荒”、股灾等），急需改革金融监管体系。为弥补上述割裂，最终引入了宏观审慎以及宏观、微观间的紧密协调。通过宏观审慎，监管当局能够控制金融机构的顺周期性，防止风险过度扩张。并且，微观监管“长牙齿”，严格规范微观主体行为，有利于双支柱的落实。

（本文来自于界面）责任编辑：白仲平据日本防卫省统合幕僚监部最新发布的消息称，当地时间1月17日，俄罗斯海军一架伊尔-38反潜巡逻机在靠近日本附近空域的日本海上空飞行，日本航空自卫队紧急出动战斗机进行跟踪监视和识别查证。与以往一样，统合幕僚监部还对外发布了俄罗斯海军伊尔-38反潜巡逻机的飞行路线图。从路线图上可以看到，这架伊尔-38反潜巡逻机主要在隐岐群岛和奥尻岛之间靠近日本空域的日本海上空飞行，在能登半岛和佐渡岛以北的空域，这架伊尔-38反潜巡逻机还绕飞了一圈。

而美国的天气今年整体雨水的比较多，美棉主产区也因为连续的降雨有一段时间播种率大幅低于往年同期，优良率也比往年要低。根据USDA数据，截至2019年6月16日，美国棉花播种进度为89%，较前周增加14个百分点，比去年同期减少6个百分点，较过去五年平均值减少5个百分点。美国棉花现蕾率为19%，比去年同期减少2个百分点，较过去五年平均值自己1个百分点。美国棉花生长状况达到良好以上的为49%，较去年同期增11个百分点，较前周增加5个百分点。三季度预计天气将是美棉市场的主要炒作因素，从目前的情况的来看，今年厄尔尼诺现象引起灾害的概率也很大，因此未来棉花产量变数仍大。

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真正对降价敏感的，都是自住的消费需求。但效果有多大呢？一次成功的降价，一定要能释放出大量“不降价就不入场”的客户，而不是那些“本来就准备要买的，现在欢天喜地地少付钱”的客户。衣服打折是因为“非当季”，大部分消费者并不那么追求“新款”，所以一打折，这部分人的消费力释放出来，销量成倍上涨。

所幸的是，我国并未发生过类似的重大金融危机，但原理相同的局部危机，却时有发生。早的如海南房地产泡沫，近的如2011年温州中小企业危机。2008年政府推出“四万亿”刺激之后，2008-2010年银行业投放了天量信贷，其中投放至浙江的比例很高。很显然，传统制造业是吸收不了这么多资金的，浙江企业主们——以风险偏好最高的温州企业主最为典型——把大量资金投入到房地产、矿产等低流动性资产中去，博取收益，房地产和大宗商品价格大涨，比如温州平均房价在2010-2011年上涨了约50%（部分高端楼盘涨幅更加惊人）。2010-2011年，宏观调控开始，人行收紧银根，资产价格回落，流动性枯竭，企业主们短贷长投，资金链（负债链）断裂，最终于2011年中期左右开始出现中小企业大面积债务违约（包括对银行借款和民间借贷），并发生了一些企业主自杀、逃亡的事件。同时房价快速回落，银行不良资产高企，代价沉重。而如果一开始在过度信贷时，监管层便及时干预，及时制止信贷资金挪用等行为，尤其是尽早实施一些与房地产信贷相关的宏观审慎措施，也许情况不会陷入后面那种悲惨的境地。